UE blokuje fuzję LSE-Deutsche Boerse o wartości 21 miliardów funtów
Organy antymonopolowe weto podpisać umowę miesiąc po tym, jak londyńska giełda odmówiła sprzedaży włoskiego ramienia obligacji MTS
Scott Barbour/Getty Images
15-miesięczny wysiłek na rzecz połączenia głównych operatorów giełdowych w Londynie i Frankfurcie został udaremniony przez unijny organ nadzoru konkurencji, mówi Czasy finansowe .
W lutym 2016 r. ujawniono, że trwają rozmowy między londyńską giełdą a Deutsche Boerse na temat „fuzji równych sobie” o wartości 21 miliardów funtów.
Powiązanie to połączyłoby dwóch największych europejskich operatorów giełdowych, prowadzących działalność poza ich rynkami macierzystymi we Francji, Włoszech i na całym świecie, i stworzyło globalną firmę rynkową, która byłaby w stanie stanąć ramię w ramię z rywalami w Azji i USA .
Jednak unijni regulatorzy antymonopolowi zawetowali dziś transakcję, twierdząc w szczególności, że stworzyłby „de facto monopol w kluczowej dziedzinie instrumentów o stałym dochodzie” – odniesienie do rynków obligacji korporacyjnych i rządowych, które są kluczowe. część portfeli większości inwestorów.
W zeszłym miesiącu urzędnicy Komisji Europejskiej poprosili LSE o sprzedaż włoskich obligacji rządowych, ramię MTS, aby utorować drogę do zatwierdzenia. Giełda, która już zgodziła się odciążyć swoją francuską izbę rozliczeniową, by rywalizować z Euronextem za 510 mln euro (440 mln funtów), odmówiła, skutecznie potwierdzając, że transakcja Deutsche była skazana na niepowodzenie.
Analitycy powiedzieli nawet, że LSE chętnie pozwoliło na upadek transakcji, ponieważ wiedziało, że Brexit usunął wsparcie polityczne.
„Dokładnie wyważona umowa została poważnie zachwiana przez głosowanie Wielkiej Brytanii za opuszczeniem UE w czerwcu zeszłego roku”, mówi FT.
„Został skalibrowany, aby umożliwić podejmowanie decyzji w Londynie, Frankfurcie i Mediolanie, gdzie główna infrastruktura rynkowa również należy do LSE.
„Brexit radykalnie zmienił debatę publiczną w kluczowych kwestiach, takich jak lokalizacja siedziby połączonej grupy i rozliczanie, które zapewnia zakończenie transakcji, jeśli jedna ze stron umowy nie wywiąże się ze zobowiązań”.
Kilku akcjonariuszy LSE uznało, że uzasadnienie umowy nie stało już po głosowaniu w sprawie Brexitu i wezwało do zawieszenia jej na czas negocjacji między Wielką Brytanią a UE.
Dzisiejsza cena akcji LSE sugeruje, że inwestorzy są zadowoleni z wyniku: cena wzrosła o 2,7 procent do 31,05 GBP na rynku, który w przeciwnym razie jest płaski.
Kto zabił fuzję LSE-Deutsche Boerse?
28 lutego
Czy to Niemcy, Włochy lub Francja zerwały z transakcją – czy też londyńscy szefowie już zdecydowali, że jest to skazane na niepowodzenie?
Czy była to próba zdobycia ziemi przez Francuzów? Włoski nieprzejednanie? A może niemiecki establishment finansowy… mieszał garnek? pyta Nils Pratley w Opiekun .
Wczoraj okazało się, że trwające rok rozmowy o fuzji Londyńskiej Giełdy Papierów Wartościowych (LSE) z niemieckim rywalem Deutsche Boerse wydają się skazane na niepowodzenie.
W „niespodziance, spóźnionej interwencji organów ds. konkurencji w Brukseli”, według Czasy , LSE została poproszona o sprzedaż swojego większościowego pakietu we włoskiej platformie dla europejskich obligacji rządowych, MTS.
Jednak LSE powiedziało, że nie chce tego zrobić i że w rezultacie Komisja Europejska „mało prawdopodobne” zatwierdzić fuzję Deutsche Boerse. Ostateczna decyzja ma nastąpić do 3 kwietnia.
Szefowie powiedzieli, że nie są skłonni narażać swoich relacji z włoskim regulatorem, ponieważ kraj ten jest kluczowym źródłem biznesu. The Times twierdzi, że „prawdopodobnie MTS i włoskie organy regulacyjne próbowałyby zablokować sprzedaż”.
Urzędnicy we Francji są również „obwiniani” przez niektórych, dodaje gazeta, a źródła sugerują, że Paryż chciał, aby jeden ze swoich własnych kupił MTS, tak jak przejmie francuską firmę rozliczeniową LSE z siedzibą we Francji.
A co z Niemcami? Od dawna pojawia się sugestia, że zwłaszcza w świetle Brexitu, jego utworzenie dążyłoby do przeciwstawienia się umowie, w której główny operator rynków będzie miał siedzibę w Londynie.
Mówi, że zarówno Bank Anglii, jak i niemiecki stan Hess nadal muszą zatwierdzić transakcję Globe and Mail .
Biorąc pod uwagę wszystkie te sprzeczne interesy, Globe sugeruje, że LSE mogło uznać, że umowa była skazana na niepowodzenie, a zatem „sprawa MTS była równie dobrym momentem, jak każdy inny, by ją zabić, zamiast stawiać czoła bardziej niezręcznym bitwom”.
Ktokolwiek jest winien, wielu brytyjskich finansistów będzie zadowolonych: 40 Grande City napisało do czasy w zeszłym tygodniu powiedział, że umowa powinna zostać zablokowana do czasu rozwiązania niepewności Brexitu.
Inwestorzy wydają się zgadzać. Cena akcji LSE zamknęła się wczoraj na poziomie niższym niż oczekiwano o jeden procent, a dziś rano pozostała zasadniczo niezmieniona i wyniosła 30,87 funta za akcję.
LSE – fuzja Deutsche Boerse „mało prawdopodobne” po żądaniach Brukseli
27 lutego
Komisja Europejska „mało prawdopodobne” zatwierdzi długo oczekiwaną fuzję Londyńskiej Giełdy Papierów Wartościowych (LSE) z jej niemieckim odpowiednikiem, Deutsche Boerse, ze względu na obawy związane z konkurencją, stwierdza LSE w dzisiejszym oświadczeniu.
LSE twierdzi, że komisja „nieoczekiwanie zgłosiła nowe obawy” dotyczące fuzji o wartości 21 miliardów funtów (24 miliardy euro) zaledwie dwa tygodnie temu, dając jej odpowiedź do dziś. To było „żądanie w jedenastej godzinie”, mówi Codzienny Telegraf .
KE chciała, aby LSE sprzedała swoją kluczową włoską platformę handlu obligacjami elektronicznymi MTS przed fuzją. To zastrzeżenie, które jest „nieproporcjonalne” i niepraktyczne, jak twierdzi LSE, i prawdopodobnie będzie szkodliwe dla jej działalności.
LSE twierdzi, że MTS odgrywa „systematycznie ważną” rolę w obrocie papierami wartościowymi, w tym włoskimi obligacjami rządowymi, dodając: „Opierając się na obecnym stanowisku Komisji, Grupa LSE uważa, że jest mało prawdopodobne, aby Komisja wydała zgodę na fuzję”.
LSE odmawia współpracy
MTS jest tak ważny dla swojej działalności, szczególnie we Włoszech, że LSE odmówiło przedstawienia propozycji sprzedaży, pomimo prośby Brukseli. Firma twierdzi, że działa „w najlepszym interesie akcjonariuszy”, nie kłaniając się.
Według Telegraph odmowa współpracy ze strony LSE zaskoczyła Deutsche Boerse – i, jak sam przyznaje, skomplikuje fuzję.
To już trzeci raz, kiedy obie firmy próbowały połączyć siły, mówi Telegraph. Próby z 2000 i 2005 r. zarówno „udarły”, jak i najnowsze propozycje „podlegały kontrowersjom”, odkąd Wielka Brytania głosowała za opuszczeniem UE.
Niemiecki kraj związkowy Hesja, który ma prawo zawetować transakcję, ponieważ Deutsche Boerse znajduje się na jego terytorium, zażądał, aby połączona giełda miała siedzibę w UE, pomimo propozycji, aby ulokować ją w Londynie.
Aby usatysfakcjonować KE, obie firmy uzgodniły już, że część działalności rozliczeniowej LSE, LCH, zostanie sprzedana przed fuzją równych.
Przeszkoda nie do pokonania
Najnowsze żądanie komisji wygląda jak „przeszkoda nie do pokonania” dla fuzji, mówi Dominic O'Connell z BBC .
Dodaje: „LSE albo pójdzie sama w świecie po Brexicie, albo – jak często wydawało się to możliwe wcześniej, a tym bardziej teraz – wpadnie w ramiona jednej z gigantycznych giełd amerykańskich”.
Oczekuje się, że Komisja Europejska wyda decyzję w sprawie fuzji do końca marca.
